高盛總結美股“雪崩”十大原因 衰退擔憂居首

格隆匯3月11日|高盛股票銷售交易部門的數據顯示，對衝基金拋售加劇，以2024年11月以來最快的速度做空，長線投資者淨賣出50億美元，拋售主要集中在科技、金融和可選消費板塊。高盛一份報告總結了導致此次市場動蕩的十大原因：

1、增長擔憂： 疲軟的經濟數據，包括非農就業數據和ISM，加劇了市場對經濟衰退的擔憂。

2、關稅疲勞疊加AI主題重定價： 持續的貿易緊張局勢令投資者感到疲憊，而人工智能主題的重新定價也加劇了市場波動。

3、全球複雜性： 德國和法國國債收益率創高，中國市場的京東、阿裏巴巴表現出色，以及QwQ-32B AI 模型崛起。

4、技術麵疲軟： 標普500指數逼近200日移動平均線5732點，但大多數主要指數和個股龍頭股也接近技術上的“超賣”水平。

5、係統性拋售： 趨勢跟蹤基金（CTAs）在過去一周拋售了近600億美元的美國股票delta敞口，其中約300億美元為標普500指數相關。

6、倉位過高： 對衝基金的總杠杆率本周上升1.1個百分點，達到過去一年的第100個百分位；而淨杠杆率保持相對平穩，處於過去一年的第47個百分位。

7、流動性挑戰： 市場流動性非常有限，創下新低。

8、長期投資者降低風險敞口： 長期投資者降低了醫療保健、公用事業和半導體等相對表現較好的資產的風險敞口。

9、消費者困境： 服裝零售商 Abercrombie Fitch、 Foot Locker、羅斯百貨、泳裝品牌維多利亞的秘密以及郵輪公司等麵臨困境。

10、糟糕的季節性因素： 市場季節性表現不佳，可能要到3月14日才會出現反彈。